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5月房企海外債“零發行”,6-7月有1700多億債券到期!償債高峰期來臨,房企們何去何從?

2022年06月11日 08:57    來源: 每日經濟新聞    

  每經記者 陳利 每經編輯 段煉 魏文藝 蓋源源

  5月房企融資情況仍未有明顯的起色。

  據中指研究院監測,5月份房地產企業融資總額約為612億元,同比下降34.3%,環比下降21.2%。尤其是海外債方面,5月無新發行債券,僅有若干房企交換要約成功,這也是當月房企融資額縮減的主要原因。

  不過另一方面,5月房企信用債發行規模則實現了同環比雙增長。數據顯示,5月房企信用債規模為445.7億元,環比上升3.32%,相較于去年同期的333.83億元上升了33.51%。與此同時,融資利率較去年同期有所下降,個別房企中期票據發行利率甚至降至2.88%。

  而與此同時,房企也迎來了償債高峰期。CAIC數據顯示,僅6-7月200家核心房企境內外債券合計到期規模約1755億元,年內有12家房企債券到期規模超百億元。

  “受近期貨幣投放力度加大影響,各渠道融資利率穩中有降,房企可以抓住當前房企融資政策及資金成本下降的窗口期,積極補充資金!敝兄秆芯吭悍治鲋赋。

  

  

  信用債成融資主力

  民企發債“破冰”

  民營房企融資有了新突破。

  5月30日,新城發展也發布公告稱,擬發行將由公司擔保的優先綠色票據,所得款項凈額主要用于一年內到期的現有中長期境外債務的再融資,并根據新城發展的可持續金融框架僅用于符合條件的綠色項目。

  而在此之前,作為示范房企,碧桂園、龍湖集團、美的置業在信用保護工具的護航下,陸續開展債券融資。其中,龍湖已率先于5月20日成功發行5億元公司債券,碧桂園于5月23日成功發行5億元公司債券,5月24日美的置業成功發行10億元公司債券。

  

  中指研究院數據顯示,今年5月房企信用債發行規模為445.7億元(占比約73%),環比上升3.3%,相較于去年5月333.83億元,同比上升33.5%;此外,今年1-5月,房地產企業債券發行總額3344.7億元,同比下降30.0%,不過從發行結構來看,信用債占比61.0%,同比提升17.4個百分點。

  “盡管信用債發行錯過了3、4月的窗口期,但受政策鼓勵影響,5月同、環比均有顯著上升,也是自2021年四季度行業融資環境收緊以來,信用債首次同環比均呈增長態勢,而民企債券發行再次回暖是其中的重要因素!敝兄秆芯吭悍治鲋赋。

  6月9日,同策研究院資管分析師陳舒通過微信接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,“在政策發布后,民營房企融資渠道出現‘破冰’,信托機構貸款‘松口’,多渠道融資明顯向好,整體融資規模小幅回升,市場傳遞積極信號。伴隨政策的持續加持,融資環境將進一步改善,雖盛世不復,但未來可期!

  

  克而瑞研究中心也在5月25日發布的研報指出,截至目前,經過深交所備案的信用保護合約核心交易商僅20家,信用保護憑證創設機構13家。參與者數量有限或會導致市場活躍度不夠,無法切實幫助到整體民營房企融資困境。

  值得注意的是,5月中旬,作為支持民企債券融資的重要舉措,交易商協會組織中債增進公司,主動設立推出“中債民企債券融資支持工具(CSIPB)”,聯合市場機構為民企發債提供市場化增信支持,并在市場各方支持下快速落地。

  民營房企也成功搭乘支持工具的“東風”。中債增進聯合上海銀行創設“中債增CRMW003”,支持新城控股于5月26日成功發行10億元中期票據。這也是為中債“支持工具”支持的首單房企憑證創設,有效發揮了“示范效應”。

  5月26日,為促進潛在的新債券發行,上交所初步擬定于5月27日上午9時為碧桂園、龍湖、旭輝、美的置業、新城控股5家開發商舉辦投資者路演,而這5家房企均為首批啟動信用保護工具融資的民營房企。

  

  償債迎高峰期

  6-7月債券到期1755億

  盡管房企信用債規模在5月有所上升,但整體融資形勢并不樂觀。

  克而瑞數據顯示,5月100家典型房企中,發行債券的企業有17家,發債量最大的房企是中海和保利發展,兩家企業的融資總量都是60億元。其中,中海當月發行了30億元的公司債以及30億元的中期票據,保利則發行了30億元的公司債和30億元的綠色中期票據。

  整體來看,5月100家典型房企的融資總量為519.75億元,環比減少40.3%,同比減少50.2%,單月融資規模是2019年以來第三低。

  

  中指院監測數據也顯示,5月房地產企業融資總額約為612億元,同比下降34.3%,環比下降21.2%;發行平均利率為3.25%,同比下降1.44個百分點,環比下降0.33個百分點。從典型房企債券發行來看,5月保利融資額度最高,合計達60.0億元,平均融資利率3.0%。具體來看,典型房企中信用債利率最高的為新城控股,利率為6.5%,最低為蘇高新,為2.6%。

  值得注意的是,房企海外債在5月“零發行”,僅有若干房企交換要約成功,存量債券獲得延期機會。5月,中梁和大唐因為交換要約而發行了3筆優先票據。而從今年前5個月累計情況來看,海外債占房企融資規模比例僅為4.3%。

  “5月房企融資規模較3、4月又有較大的滑坡,主要是過去幾個月作為融資主力的國企央企已經獲得較為充足資金,因此在5月的融資規模有所減少,而民營房企的融資規模仍然處于低位!敝兄秆芯吭悍治霰硎。

  

  而在發債規模下降的同時,房企也迎來了償債高峰期。

  據克而瑞統計,6月份房企將有44筆債券到期,合計約639億元,環比增加68.6%。其中,佳兆業到期的4只境外優先票據、新力到期的一只優先票據等已經出現利息違約。從到期債券規模來看,單筆金額最高為佳兆業于2017年發行的8.2億美元的境外優先票據。

  CAIC數據顯示,今年6-7月,200家核心房企境內外債券合計到期規模約1755億元,其中民企約有1178億元債券到期,占比67%。年內,有12家房企債券到期規模超百億元,其中8家為民營房企。

  

  “目前房企一年內到期債券余額為9500億元,其中海外債占比33.2%,境內償債壓力較大,今年7、8月為年內第二波償債高峰!敝兄秆芯吭罕硎,新發債券無法覆蓋到期余額,海外債“借新償舊”可能性大幅降低。

(責任編輯:關婧)


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5月房企海外債“零發行”,6-7月有1700多億債券到期!償債高峰期來臨,房企們何去何從?

2022-06-11 08:57 來源:每日經濟新聞
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