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韌性不斷增強 我國外匯市場將保持平穩運行

2022年07月14日 07:35    來源: 中國證券報    

  近段時間,外資人民幣債券持倉的調整一度引發市場關注。專家表示,外資調整人民幣債券持倉對我國債市、匯市、股市的沖擊有限,人民幣匯率彈性增強,發揮了吸收內外部沖擊的“減震器”作用。展望未來,我國外匯市場運行有望保持平穩,韌性逐步增強,跨境資金流動將呈現總體均衡。

  外資調整債券持倉影響有限

  “在國內疫情防控形勢向好,穩增長政策落地生效,以及包括貨物貿易和直接投資在內的基礎國際收支強勁,增厚了我國抵御短期資本流向逆轉的‘防火墻’的情況下,外資人民幣債券持倉調整對市場的沖擊有限!敝秀y證券全球首席經濟學家管濤說。

  業內人士表示,股票資產更具風險資產特性,從實際表現看,股市并未發生外資持續減持的情況。從債券市場看,受美聯儲加息以及國際金融市場波動影響,2月以來,外資投資人民幣債券總體由增持轉為減持。同一時期,出于對國際金融市場不確定性擔憂,全球投資基金普遍減少債券持倉規模。

  “這波外資人民幣債券持倉的回撤,測試了我國金融市場體系的韌性,有助于增強我國穩慎推進金融開放的決心,也有助于提振外國投資者對我國金融開放的信心!惫軡Q,人民幣債券資產在全球仍具有重要配置價值。

  國家外匯管理局副局長王春英此前表示,近期跨境證券投資的調整,沒有改變跨境資金均衡流動總體穩定的格局,也不會改變外資增持人民幣資產的長期趨勢。人民幣資產在很多方面具有較強吸引力,包括投資回報穩定、具有相對獨立的行情走勢、能較好滿足投資者資產配置需求等。

  跨境資金流動趨于平衡

  在專家看來,人民幣匯率彈性增強,較好發揮了吸收內外部沖擊的“減震器”作用,促進了跨境資金均衡流動。

  今年以來,在美元走強、主要非美貨幣走弱的背景下,人民幣匯率雙向波動增強,在全球范圍表現相對穩健。數據顯示,一季度人民幣匯率總體穩定,在岸人民幣對美元匯率小幅升值0.5%;二季度以來人民幣匯率呈現先貶后升的雙向波動,日均波動幅度創歷史新高,彈性顯著增強。

  與此同時,銀行結售匯和跨境資金均趨向基本均衡,貿易、投資等與實體經濟相關的跨境資金穩步流入,發揮了穩定外匯市場基本盤作用。

  外匯局國際收支分析小組認為,當前我國外匯市場供求基本平衡。雖然受外部環境變化影響,部分渠道外資出現階段性調整,但未改變我國跨境資金總體均衡的格局。這充分體現了我國作為大型開放經濟體在應對外部沖擊方面的優勢?偟膩砜,今年以來,面對復雜多變的外部環境,我國外匯市場運行平穩,韌性增強。

  外匯市場供求平衡基礎更加堅實

  展望未來,專家表示,在我國經濟基本面長期向好、國際收支結構穩健、金融市場高水平對外開放、外匯市場成熟理性的綜合支撐下,我國外匯市場運行有望繼續保持平穩,跨境資金流動將呈現總體均衡,人民幣匯率在合理均衡區間雙向波動。

  我國國際收支結構穩健有助于加固抵御短期資金流動的“防火墻”。上述分析小組稱,一方面,我國經常賬戶將保持合理規模順差。另一方面,國內營商環境不斷優化,消費市場潛力巨大,高端制造業和新興服務業對外資的吸引力增強,來華直接投資相關跨境資金仍會穩步流入。此外,近年來我國外債結構優化,再加上我國外匯儲備規模維持基本穩定,外匯市場供求平衡的基礎更加堅實。

  另外,隨著中外經濟增長勢頭發生新變化,人民幣匯率的內在支撐因素逐步增強。浙商證券首席經濟學家李超表示,下半年我國經濟增速料持續恢復,而美國經濟調整壓力加大,中美經濟增長的相對變化,有望支撐人民幣對美元匯率保持在合理水平。

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(責任編輯:蔡情)


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韌性不斷增強 我國外匯市場將保持平穩運行

2022-07-14 07:35 來源:中國證券報
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