本報記者喻莎胡金華上海報道  

　　臨近春節，市場資金避險情緒顯著升溫。1月25日，A股全天單邊下挫，三大指數均跌逾2%，滬指失守3500點，盤中再度刷新近兩個月新低，創業板指跌破3000點大關。 

　　所有板塊無一幸免均呈現跌勢，其中題材概念股跌幅靠前，白酒概念、元宇宙、冰雪產業等多數概念股走弱，數字貨幣、通信服務大幅下挫，兩市超4400只個股下跌。 

　　盤后，多家基金公司火速解讀，《華夏時報》記者梳理了9家公募基金對于市場異動的點評。不少機構認為，今天指數加速下跌，市場有望在節前完成籌碼交換，緩解當前多殺多的現象。不宜過于悲觀，階段性回調后，春季行情依然可期，A股已逐步浮現再配置機會，尤其是對經濟企穩主題較為敏感的可選消費、金融和基建投資等相關領域。 

　　公募基金緊急解盤 

　　對于今日的市場調整，機構普遍認為外部風險仍是重要主因。華夏基金表示，特別是近日烏克蘭危機有所升級，從全球范圍來看，投資者避險情緒顯著升溫，地區危機形勢短期正在波及包括農產品、工業金屬、股票和債券等主要資產價格，對A股市場風險偏好也帶來負面沖擊。 

　　2022年開年以來，指數快速回調，對于近期A股市場的調整，鵬華基金研究部認為主要受到三方面因素的影響，一是海外貨幣政策預期收緊，引發的全球流動性的擔憂；二是地緣政治風險延續，俄羅斯烏克蘭地緣沖突等對市場情緒產生擾動；三是國內寬信用、宏觀經濟托底的信心仍待驗證。 

　　具體來看，中歐基金指出，首先，近期烏克蘭緊張局勢日益升級，國際資本市場對此均作出較為劇烈的反應，主要股指出現大幅震蕩波動，日益全球化的國內市場也受到一定影響，導致沒有實質業績支撐的題材概念股均出現較大幅下跌。 

　　年初以來美聯儲鷹派表態強硬，不斷強調通脹的立場和加息前景，使得年內多次加息的可能性大幅提升，美國10年期國債收益率的底部回升通過美股成長股的估值影響帶動A股成長股估值大幅回落。 

　　最后，本周為春節前最后一個交易周，國內A股市場在節日前往往出現成交萎縮的現象，在當前市場風格轉向和機構投資者再配置之下，市場資金面的下滑容易放大節前的潛在波動率。雖然國內寬松政策在不斷向市場傳遞信心，但實質性措施的傳導可能仍需要一段時間才能顯現成效。 

　　此外，浙商基金智能權益投資部基金經理胡羿表示，部分熱門賽道快速回調，引發了多殺多的現象。部分絕對收益產品觸及止損線，短期形成了一定的踩踏現象，也加速了市場下跌。 

　　或為中長期買入時機 

　　胡羿指出，今天指數加速下跌，市場有望在節前完成籌碼交換，緩解當前多殺多的現象。預期市場全年會呈現先下后上、整體震蕩的走勢。剛性兌付打破后，A股整體呈現資金流入的狀態，不宜過于悲觀，我們認為階段性回調后，春季行情依然可期。 

　　中歐基金指出，從更長一些時間維度來看，當前因穩增長政策預期升溫導致的成長股回調，或將在上半年帶來較好的中長期機會。近期市場的下跌將A股估值分化的風險進行了集中釋放，A股已逐步浮現再配置機會。 

　　“要對今年股市行情的寬幅震蕩做好充分的心理準備，在經濟承壓的大環境下，業績增長預期相對明確的行業將變得稀有，整個市場的結構性行情特征可能會變得更為極致�！碧┬碰卫�混合和泰信匯享利率債基金經理張安格表示，但投資者不必對股票市場過度悲觀。 

　　張安格直言，經過近期的調整，一些基本面扎實的公司的估值已呈現高性價比，值得布局和堅定持有。從基金投資上來看，體量適中的中小規�；�金由于“船小好調頭”的優勢，更有利于基金經理調倉換股，把握波段行情的機會。而相對權益類基金可能出現的凈值大幅波動，固收+策略產品有望在今年大震蕩市中取得更亮眼的表現，可考慮增大“固收+”基金在投資組合中的比重。 

　　西部利得基金坦言，市場的調整是估值消化的良好契機。2021年部分板塊快速上漲醞釀的估值風險在本輪市場調整中得到消化。 

　　中信保誠基金表示，市場在見頂回升的周期往往依次經歷“政策底、情緒底、增長底”。在2014年底、2018年底和2020年初三輪明顯的“穩增長”發力過程中，初期市場由于情緒慣性原因而表現不佳，成長風格明顯下跌，在社融、信貸、基建和房地產等相關前瞻指標有所修復后，市場悲觀情緒改善后往往表現較好。 

　　中信保誠基金預計，臨近春節前述情緒因素仍可能抑制市場表現，但未來伴隨“穩增長”政策細節持續出臺、前瞻指標可能改善和國內增長逐步企穩，市場情緒也有望修復。 

　　關注經濟穩增長主線機會 

　　“資金面收縮正在進入尾聲，2022年兩融資金占比繼續回落，已經接近2016年以來低位；北向資金今日凈流出但開年后保持凈流入趨勢；開年偏股型基金新發遇冷，與2021年形成鮮明對比，基金發行熱度也側面體現了居民資金情緒處于相對低位�！比A泰柏瑞基金指出，后續穩增長政策仍在途中，在海外擾動與國內資金面矛盾緩和后，市場有望重回上行。 

　　談及后市投資機會，華泰柏瑞表示，中期角度仍然看好市場的結構性行情，注重盈利增長這一源頭活水。在12月政治局會議和中央經濟工作會議后，穩字當頭的政策基調下需求政策有望逐步推出，包括新能源基建、地產后周期、金融等領域有望受益，具備階段性高低切換動力。同時穩增長、疫情改善對于消費的提振不容忽視，尤其是量價齊升的潛在領域。中游先進制造、TMT國產替代、金融財富管理也是長期看好的細分方向。 

　　中歐基金認為，對經濟企穩主題較為敏感的可選消費、金融和基建投資等相關領域已逐步浮現再配置機會，建議關注中國經濟穩增長主線下的投資機會，重點關注可選消費中具備較強盈利和估值彈性的行業，如白酒、家電和服務消費等；以及穩增長相關的基建投資中，增量彈性較大的領域，尤其是涉及雙碳領域的能源基建和新能源電力運營商等。 

　　風格方面，中信保誠基金也認為，“穩增長”仍是未來的階段主線，而成長風格大幅殺跌空間可能相對有限，“穩增長”風格可能會持續到一季度末左右、屆時可能是風格更明顯地回到成長風格的轉折點。 

　　“穩增長有助于實現新舊產業的有序平衡，也有助于高成長行業的長期成長性�！蔽鞑坷�得基金指出，高端制造、數字經濟、新能源產業等勾勒出的元宇宙、智能駕駛、綠色生態等未來生活讓人心神向往，經濟增長新舊動能切換，新動能正在迎來持續、發散的產業趨勢。一方面相關產業在2022年依然有較高盈利增長能力；另一方面產業趨勢正持續擴散，從終端需求向中上游環節演繹，高端設備、半導體材料等方向持續迸發新的投資機遇。 

　　展望2022年市場，浦銀安盛基金關注三大配置方向，第一，穩增長主線，包括家電、建材、基建、銀行、券商等；第二，新能源主線，如未來能源革命、新能源車、光伏等仍是值得中長期配置的板塊；第三，消費主線，例如大眾消費和地產酒等。