記者陳玥 編輯吳曉婧  

　　繼隔夜美股“驚魂”表現之后，A股市場昨日大幅調整，上證指數、深證成指分別跌破3500點和14000點大關，創業板指跌破3000點大關。 

　　調整是否接近尾聲？后市何去何從？熱門賽道投資邏輯是否發生變化？昨日收盤后，多家基金公司密集發聲表示謹慎看好后市，并詳細解讀了當前市場關切的問題。 

　　多重負面因素共振 

　　市場為何出現超預期下跌？盤后，多家基金公司緊急解讀。 

　　華夏基金表示，昨天的市場調整，外部風險仍是重要主因。從全球范圍來看，投資者避險情緒顯著升溫，地緣危機短期波及包括農產品、工業金屬、股票和債券等主要資產價格，對A股風險偏好也帶來負面沖擊。 

　　中歐基金認為，三大原因造成昨日下跌：一是因近期地緣緊張局勢，全球資本市場反應均較為劇烈；二是年初以來美聯儲鷹派表態強硬，不斷強調通脹立場和加息預期，使得年內多次加息的可能性大幅提升；三是本周為春節前最后一個交易周，A股市場節前往往出現成交萎縮現象，在當前市場風格轉向和機構投資者調倉背景下，市場資金面收緊容易放大行情潛在波動率。 

　　實際上，本輪下跌行情從去年年末就已經開啟。招商基金表示，去年12月中旬以來，隨著正向驅動逐漸弱化，市場在海外流動性沖擊等眾多負面因素影響下持續調整。昨日市場在海外市場影響下加速下探，回落至階段低位。 

　　金鷹基金則表示，年初以來A股市場的弱勢表現，是多重負面因素的共振反映。一方面是外圍貨幣緊縮預期的壓制，另一方面是年初機構資金調倉和春節前市場情緒偏保守。 

　　后市謹慎樂觀 

　　急跌過后，市場將何去何從？對此多家基金公司表示謹慎樂觀。 

　　華夏基金表示，雖然市場在波動過程中持續走弱，但預計本輪指數調整幅度和持續時間相對有限，大概率類似于2021年2月底和2020年3月初的下跌，持續性不會特別強。預計節后隨著風險偏好修復，特別是穩增長政策效果顯現，市場仍有反彈機會。 

　　大成基金也表示，短期市場超跌，后市有望迎來修復機會。 

　　招商基金分析稱，快速回落后，節后行情或更為樂觀。一方面，積極因素將逐步向上修正，央行將繼續積極“靠前發力”，基建與制造業投資有望加快發力。另一方面，負向因素有望加速收斂。海外流動性預期的沖擊將逐步消化。整體來看，當前投資者短期風險偏好已處較低水平，向下空間有限，春節后市場或逐步回溫。 

　　“穩增長”有望成結構性亮點 

　　持續下跌的行情中，結構性亮點被基金公司靈敏捕捉。 

　　金鷹基金表示，春節前，在“穩增長”政策尚未充分落地前，A股資金風險偏好總體仍傾向于防御。短期更偏向預期政策催化下的低估值“穩增長”主線，即銀行地產鏈、新老基建鏈和大眾消費等。 

　　信達澳銀基金認為，開年后市場普遍下跌，但穩增長板塊表現突出，相對收益明顯。后市可以關注三大方向：一是交運、養殖、地產鏈等超跌行業修復；二是碳中和領域，如綠電、新能源、風電光伏等；三是軍工、環保、建筑等逆周期板塊。 

　　招商基金則將大盤價值與穩增長主線作為2022年結構主線。其表示，隨著穩增長主線浮出水面，盈利結構的再分配及中下游的修復將成為價值提升的重要線索。 

　　華夏基金分析稱，在穩增長政策下，國內經濟有望在一季度看到改善，與穩增長相關的電力投資和新能源產業鏈、地產基建產業鏈、數字經濟等方面仍將相對景氣，經過大幅調整后，配置性價比已經顯著提升。