12月初，據媒體報道，北京愛奇藝科技有限公司（下稱“愛奇藝”，IQ.O）正在進行史上最大規模的一次裁員，比例在20%-40%，部分部門出現全員被裁撤的情況。消息稱，在此輪裁員中，工齡較長、年齡較大、薪水較高的員工被裁的比較多。這是繼2019年以來愛奇藝又一次傳出大規模裁員消息。

　　今年第三季度，愛奇藝的虧損較去年同期進一步擴大41%，凈虧17億元。三季報公布后，愛奇藝股價重挫17%，目前股價較今年最高點跌去近8成。自2016年起，愛奇藝累計融資500億元，虧損總額超300億元。

　　愛奇藝今年以來股價走勢圖（單元：美元/股）

　�。〝祿�來源：Wind）

　　除了業績長期不佳，愛奇藝自身的業務發展前景也面臨不小的挑戰。版權費用高居不下、自制內容質量不穩、粉絲經濟紅利消退等因素加在一起，導致愛奇藝的盈利前景更加撲朔迷離。

　　節流靠裁員

　　愛奇藝2020年財報顯示，截至報告期末，公司在全球共有7721名員工，有消息稱，此次愛奇藝將裁去1500-3000名員工。有網友在社交平臺上表示，此次裁員是愛奇藝為了加快盈利步伐、控制成本、扁平化管理結構所采取的諸多措施的一環。

　　實際上，裁員過程中的細節也從側面印證了一些上述的說法�！锻顿Y者網》聯系到一位愛奇藝前員工，據他稱，此次裁員的對象不僅包括還未過試用期的員工，他的前上級也未能幸免。除了較為核心的內容采購、制作部門未裁員外，愛奇藝的隨刻（短視頻）、VR、動漫游戲等邊緣部門均在裁員之列。

　　其實，如此精兵簡政并不令人意外。自2016年算起，愛奇藝累計融資約500億元，累計虧損卻達358億元。2021年第三季度財報顯示，愛奇藝第三季度凈虧17億元，較去年同期擴大41%。財報發布后，愛奇藝的股價大跌17%，目前股價較2021年股價最高點跌幅約80%。

　　無論是外賣、打車、在線教育還是電商，雖然每一個巨頭增長模式的核心都離不開燒錢，但遺憾的是，目前愛奇藝還看不出扭虧為盈跡象。股價下挫，反映出市場對愛奇藝業績扭轉愈發失去耐心。

　　實際上，自2012年第一季度愛奇藝出現在百度(BIDU.O)財報中開始，其虧損就從未停止過。2015-2020年這6年間，愛奇藝每年的內容成本吃掉了約70%的營收，虧損逐年攀升。

　　(數據來源：Wind)

　　財報顯示，2019年，愛奇藝內容分銷、在線廣告、會員服務三大收入來源合計252.5億元，當年內容成本為222.5億元；2020年，三大收入合計 259.7億元，當年內容成本為208.9億元。不難看出，其虧損原因是收入難以有效覆蓋高昂的內容成本。

　�。〝祿�來源：愛奇藝2019年及2020年財報）

　　內容難開源

　　長視頻產品的盈利關鍵看收入與支出。收入即會員、廣告、版權分銷收入，支出包括自制內容的成本、采購內容的成本以及平臺的其他開支。

　　疫情反復、劇組開工難等因素直接導致自產視頻平臺難以獲得足量的高質量內容，這是行業內的共同困難。而近期的一些新變化，也使愛奇藝本就不寬裕的日子雪上加霜。

　　2021年第三季度財報顯示，愛奇藝目前的付費會員數量為1.036億，較去年同期減少了1.1%，會員收入卻同比增長了8%。就在今年國慶期間，愛奇藝成為第一個宣布取消劇集超前點播的長視頻平臺。這意味著，用戶需要花比以前更多的錢購買會員，卻不再能享受到超前點播的待遇。

　　在付費會員數量減少、超前點播取消的雙重影響下，愛奇藝通過超前點播等手段獲得的會員收入增長或將在第四季度有所回落。未來的會員收入正面臨著壓力。

　　同時，受宏觀經濟環境的影響，廣告主們也縮減了在長視頻平臺上的預算，這幾乎是所有互聯網企業面臨的共同問題。不僅如此，2021年11月，浙江省消保委就廣告問題約談了包括愛奇藝在內的5家長視頻平臺，要求對前情提要、暫停、片尾、彈窗、跑馬燈廣告等進行整改。

　　廣告、會員收入承壓，疫情期間市場上的優質內容數量本就難以滿足需求，加之粉絲經濟退潮、失德藝人被封殺等因素，愛奇藝的開源難度可想而知。

　　長期虧損金主變心？

　　日子難過的長視頻平臺不僅愛奇藝一家，騰訊視頻與優酷也面臨著相似的窘境。每到財報季，旗下長視頻平臺的業績，是“BAT”永遠的痛。長視頻平臺在貢獻高額營收的同時，也帶來了較大虧損。

　　雖然阿里并未在財報中單獨披露優酷的狀況，但2021年整個大文娛板塊的虧損達到103.21億元。騰訊也未在財報中具體披露騰訊視頻的盈利情況，但發布《掃黑風暴》、《你是我的榮耀》等兩部口碑尚可的作品后，騰訊視頻新增會員400萬。這意味著，這兩部劇集在騰訊視頻獨播的約1個月時間內，為騰訊視頻帶來了約7900萬元的會員收入。

　　以2016年的網劇《盜墓筆記》為例，其每集制作成本約300萬元。照此計算，騰訊上述兩部合計60集的電視劇，所帶來的會員收入大約僅能覆蓋不到50%的制作成本。長視頻賽道的燒錢屬性可見一斑，背后金主在流量與資金方面的支持力度，決定了長視頻平臺生命線的長度，而撐在愛奇藝背后的那只手，是百度。

　　為了扶持愛奇藝，百度這些年可謂下了血本。2012-2014年三年間，百度投入了合計7億美元幫助愛奇藝完成與PPS的合并，并幫忙引入了小米的投資。在這一蜜月時期，百度對愛奇藝的定位是“百度登錄頁戰略的實踐者”。

　　盡管如今愛奇藝已坐上長視頻平臺月活第一的寶座,但百度自2013年以后便再未提起過“百度登錄頁戰略”。且由于長期虧損，愛奇藝也逐漸成為百度的負擔，二者之間的關系更加微妙。

　�。〝祿�來源：QuestMobile）

　　2016年初，百度CEO李彥宏和愛奇藝CEO龔宇曾計劃以28億美元使愛奇藝私有化，但最終未能落地。此后，愛奇藝開始了從“小甜甜”到“牛夫人”的轉變。

　　2016年4月，百度將百度視頻進行拆分，宣布要打造“PUC內容分發第一平臺”，并進行了總額10億元的A輪融資，其業務結構與愛奇藝如出一轍。

　　在2018年上市之后，愛奇藝曾三次發債融資，合計融得27.5億美元，最近一次是在2020年12月，愛奇藝以25%-30%的溢價發行8億美元可轉債。截至目前，愛奇藝并未披露新的發債計劃。

　　在2021年三季報分析師電話會上，龔宇稱，愛奇藝將嘗試把同一個IP開發成不同的形式，如電影、動畫、游戲，通過“一魚多吃”來提高廣告、會員、版權分銷的收入，當收入超過內容支出時，商業模式就將跑通。

　　至于上述變化何時會出現，又將對愛奇藝股價起到多少支撐作用，目前都還沒有答案。（思維財經出品）