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張勇“海外撈”赴港IPO:一家餐廳湊出三家上市公司

2022年07月14日 17:36    來源: 財聯社    

  財聯社|新消費日報7月14日訊(記者 李丹昱)繼海底撈、頤海國際后,張勇的火鍋產業版圖上,很快將有第3家上市公司。 

  7月13日晚間,海底撈(06862.HK)海外業務分拆公司特海國際控股有限公司(下稱“特海國際”)在港交所提交上市申請材料,聯席保薦人為摩根士丹利、華泰國際。 

  上市申請材料顯示,特海國際自2019年起連續三年錄得虧損。2019年-2021年以及2022年第一季度,特海國際收入為2.33億美元、2.21億美元、3.12億美元及1.09億美元。僅從營收層面看,其復合年增長率為15.8%,并不算高。而同期特海國際錄得凈虧損分別為0.33億美元、0.53億美元、1.51億美元及0.29億美元。 

  雖然接連虧損,但特海國際仍不斷強調擁有充足的營業資金。 

  對于海底撈將海外業務分拆上市,中國食品產業分析師朱丹蓬認為,海底撈有意剝離一些不確定因素比較大的板塊。 

  “但現在全球疫情仍存在不確定性,急于上市并非好的時間節點,更像是海底撈奮力一搏!敝斓づ畋硎。值得注意的是,海底撈在上市文件“風險因素”里也提示,公司可能無法成功開設新餐廳并從中獲利。 

  三家關聯公司打通 背后實控人仍為張勇夫婦 

  重組前,海底撈海外業務由其全資附屬子公司Haidilao Singapore持有,為籌備分拆上市,海底撈將海外業務由Haidilao Singapore轉讓給Singapore Super Hi進行重組。 

  相關資料顯示,2022年6月,海底撈子公司Newpai再次將Singapore Super Hi全部股份轉讓給特海國際,報價0.1億新加坡元。 

  申請材料顯示,特海國際由Newpai及ESOP平臺分別持有90%及10%股權。分拆及上市完成后,海底撈創始人張勇、配偶舒萍連同ZY NP LTD(張勇成立的全權信托)、SP NP LTD(舒萍成立的全權信托)及NP United Holding Ltd成為特海國際控股股東。 

  如果順利,特海國際將成為張勇夫婦實控的第三家港股上市公司,其他兩家分別為海底撈和頤海國際。 

  而申請材料中也披露了特海國際與海底撈、頤海國際的關聯交易。 

  其中,特海國際與海底撈主要是在商標授權領域合作,基本不存在合作年度上限。而特海國際與頤海的關聯交易則涉及海底撈專用產品、零售產品、即食自助產品三方面。 

  2019年-2021年及2022年一季度,特海國際與頤海產生的交易額分別為672.8萬美元、579.4萬美元、858.2萬美元、306.2萬美元。2022年、2023年交易額上限設定為1675.5萬美元和2286.6萬美元。 

  同為張勇實控下的頤海國際,與海底撈亦存在關聯交易,財報顯示,2021年,頤海與海底撈集團的關聯交易占總收入32.4%。 

  海底撈、特海國際與頤海國際的關系也很微妙。 

  作為餐廳實際運營者,投資者一直希望海底撈進一步壓價頤海,但過程并不順利。 

  在不久前進行的海底撈調研活動中,海底撈方面在回復壓價一事時表示:“第一,我們壓低價格他們不一定答應;第二如果有些物資不從供應商這邊買,在外面可能無法采購,很快找到一個價格更低的第三方較難。以鍋底為例,今年上半年油價漲幅較大,很難快速找到更低價的合格供應商! 

  “餐飲品牌與供應商之間的關系一直如此,即使擁有相同的實控人,也無法均勻分配利益,特海國際也面臨同樣的問題!辈惋嬓袠I投資人張志平認為。 

  除與海底撈、頤海的關聯交易外,特海國際旗下的餐廳總裝修工程服務商蜀韻東方亦為其關聯方。天眼查信息顯示,蜀韻東方實控人為張勇弟弟張碩軼。特海國際與蜀韻東方在2019年-2021年及2022年一季度關聯交易額分別為141.2萬美元、217.2萬美元、557.6萬美元、113.5萬美元。 

  值得注意的是,蜀韻東方同樣也是海底撈的關聯方,通過海底撈餐廳,四家企業之間的關聯交易不斷。而特海國際分拆上市后,海底撈執行董事周兆呈將改任特海國際執行董事。 

  下沉、出海 會是海底撈的新動能嗎? 

  總體來看,特海國際業務體量與海底撈內地業務差距較大,營收規模也不及頤海國際。 

  張勇在此節點促其上市,除將虧損業務分拆的原因外,張志平認為,是希望緩解海底撈國內市場關店和業務壓力,并打開融資渠道。 

  2021年,在國際市場上擁有超過10家餐廳的中式餐飲品牌占國際市場約13%,而覆蓋兩個及以上國家的中式餐飲品牌更是不足5%。對此,海底撈國際在申請材料中指出,在尊重海底撈傳統與持續本地化創新之間取得平衡,是其在國際市場持續增長和擴張的基礎。 

  2019年,特海國際餐廳的客流量約810萬人次,2020年下降至約710萬人次,2021年則已恢復至980萬人次。2022年第一季度,特海國際的客流量約380萬人次,較2021年同期增長約60.3%。 

  但與國內市場的情況相似,海外海底撈餐廳的翻臺率也在不斷走低。2019年,特海國際的總體翻臺率為4.1次/天、2020年翻臺率為2.4次/天、2021年翻臺率為2.1次/天,2022年一季度有所回升,約為2.7次/天。對比2021年,海底撈中國大陸餐廳的翻臺率為3次/天,高于海外餐廳翻臺率。 

  不過從數據來看,海外餐廳客單價高于國內。2019年-2021年,人均消費分別為28.7美元、29.4美元、30.3美元,2022年一季度,人均消費為27.5美元。 

  財報顯示,2020年-2021年,中國大陸餐廳人均消費分別為106.1元、101.2元。在2021年,海底撈三線及以下城市客單價已經跌破100元,為95.7元。隨著海底撈國內業務不斷下沉,客單價或將進一步走低。 

  受疫情影響,海底撈國內業務在今年上半年表現一般。2021年11月,海底撈實行了“啄木鳥計劃”,截至2021年底,已有260家海底撈餐廳在“啄木鳥計劃”下永久關閉,32家餐廳暫時停業休整。 

  海底撈在調研活動中透露,國內餐廳3月和4月整體門店翻臺率是去年的80%左右。已關閉了幾十家門店,其中有25家店是去年未完成的(資產計提大部分在去年已完成),目前是梳理階段,不排除繼續關店的可能。 

  國內進入調整階段的海底撈,也放慢了海外開店節奏。 

  申請材料顯示,特海國際已在四大洲的11個國家開設103家餐廳。2021年,特海國際新開設了22家餐廳,較2020年的36家有所減少,2022年第一季度則新開了3家餐廳。 

  特海國際此次登陸港股不涉及募資,所以在未來發展中并未提及加速開店。

(責任編輯:韓藝嘉)


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張勇“海外撈”赴港IPO:一家餐廳湊出三家上市公司

2022-07-14 17:36 來源:財聯社
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